알파칩스(117670) - 기업 분석

1. 사업 모델 분석

1‑1. 고객은 누구인가요?
반도체 팹리스 회사로, 보안 카메라, 모바일 멀티미디어, 디스플레이, 통신 등 다양한 집적회로(IC)를 필요로 하는 완제품 제조업체가 고객입니다 

1‑2. 어떻게 돈을 벌죠?
자체 설계한 시스템온칩(SoC)을 고객사에 공급하고, 설계 기술을 서비스 형태로 제공하면서 수익을 얻습니다. .

1‑3. 현재 리스크는?

• 적자 상태 지속, “관리종목 지정 가능성” 지적
• 매출은 있지만 순손실 흐름이 지속되어 자금 흐름이 불안한 상황입니다.

 

2. 실적 확인 

연도	매출액 (억 원)	전년比	영업이익 (억 원)	전년比
2021년	725	-	-	-
2022년	878	21.10%	-	-
2023년	784	-10.70%	-	-
2024년	838	6.90%	약 +9.2*	-
2025 Q1	201	-	-	-

• 2025년 2월 공시 자료 기준, 2024년 영업이익은 +9.2 억 원

→ 매출은 들쑥날쑥하지만 2024년 소폭 회복, 영업이익은 2024년 기준 흑자로 전환했습니다.

 

3. 수익성 지표

• 2021~2024의 ROE, ROA는 모두 마이너스 상태로 효율이 좋은 회사는 아닙니다. 추후 회복 추이 없으면 효율론에서 낮게 평가됩니다.
• 구체 수치: ROE 약 –18.7% (5년 평균), ROA 역시 음수.

→ 결론: 당장은 수익성 원점 이하, 효율성 회복 기대는 있지만 아직은 부족한 상태입니다.

 

4. 재무 건전성

항목	수치	상태 요약
부채비율	–	자료 부족
유동비율	–	자료 부족
순차입금비율	부채 < 현금	😌 안정적

• 순차입금비율은 순부채가 아닌, 현금이 부채보다 많아 안정적인 상태입니다.

→ 간단 해설: “부채보다 현금을 더 보유” 👍

 

5. 밸류에이션

• PER: –6.5배 수준으로 적자라 수치 의미 부족하지만, 부정적으로 해석됩니다 😰
• PBR: 1.21배로 ‘보통 수준’입니다 😐
• PEG: 계산 어려우며, 성장이 불확실해 무난한 수준일 것 같아요😐

→  전반적으로 주식이 PER 기준으론 고평가 또는 비적정, PBR은 보통, 밸류는 복합적 상황입니다.

 

6. 배당 정보

배당 정보가 제한적하지만, 현금배당수익률과 배당성향이 모두 0%로 배당은 없는 상태입니다.
→  전체 평가: 배당은 없다고 보시면 됩니다 😰

 

7. 산업·경쟁사 비교 + SWOT

반도체 팹리스 산업 내에서 매출·이익 규모는 작은 편이며, 손실 지속은 부담입니다.

• PER는 업종 평균(약 11~12배) 보다 낮은 편 – 저평가 느낌 😌 
• ROE는 업종 평균보다 낮고 –18%, 효율성 아쉬운 모습 😰
• 배당률은 업계 경쟁사들과 비교해 낮은 수준 😰

→ 규모는 작고, 수익성도 약하지만, PER 기준 지나치게 저평가된 느낌이에요.

SWOT 정리

Strengths	Weaknesses	Opportunities	Threats
현금이 부채보다 많음	지속된 당기순손실	팹리스 기술 수요 증가로 수요 회복 가능성	기술 경쟁·시장 점유율 확보의 어려움
PER이 업종 대비 낮아 저평가됨	ROE, ROA 등 수익성 지표 약함	신사업(반도체+신재생에너지) 진출 가능성 존재	자금조달 부담 및 관리종목 지정 위험 존재

 

 

◈ 종합 요약 한 문장

• 무슨 사업? 시스템 팹리스 IC 설계와 SoC 공급 및 서비스
• 매출·이익? 매출 들쑥날쑥, 2024년 소폭 회복, 이익은 2024년 소량 흑자 전환
• 수익성·밸류? ROE·ROA 여전히 낮고 PER 비정상적, PBR 평균 수준
• 재무 안정성? 현금이 부채보다 많아 안정적
• 배당? 없음 → 투자 매력은 배당보다는 회복 기대 중심
• 경쟁력? 저평가됐으나 수익성·규모 모두 미흡, 기술 회복이 관건

 

 ◈ 한 문장 결론

알파칩스는 팹리스 기술 기반으로 잠재력은 있지만, 아직 실적·수익성 회복이 더 필요하며, 단기적으로는 가격 변동성이 큰 ‘회복 기대형’ 종목입니다. 다만 거래가 정지되었고, 주식 병합·분할 등 전자등록 변경 및 감자를 통한 신주권 발행 절차를 위한 것이었으며, 해당 절차가 완료된 2025년 7월 9일을 기준으로 거래가 재개되었습니다.

 

 

 

※ 본 글은 투자 권유 목적이 아니며, 작성자의 굉장한 주관적인 의견이 포함돼 있습니다.
투자 판단에 대한 최종 책임은 투자자 본인에게 있으며, 이로 인한 손실에 대해 작성자는 책임지지 않습니다.