동일기연(032960) - 기업 분석

1. 사업 모델 분석

1-1. 이 회사의 고객은 누구인가요?
가전·IT·산업장비·자동차 전장 같은 전자제품/설비 제조사가 핵심 고객입니다. 회사는 EMI/EMC 필터(전자파 간섭을 줄이는 부품)와 압전 세라믹 기반 제품(음이온 클러스터, 제전기, 초음파 센서 등)을 만들어 납품합니다. 

 

1-2. 어떤 방식으로 돈을 벌고 있나요?

• B2B 부품 판매: 기기 내부 전원라인 등에 들어가는 EMI 필터가 주력이고, 커넥터/인렛, 압전 세라믹 응용 제품을 함께 판매합니다. 
• 인증/맞춤 대응: 글로벌 안전인증(CE, UL 등)과 고객 맞춤 설계로 반복 수주를 노립니다. 

1-3. 현재 이 회사의 리스크는 무엇인가요?

• 수요 둔화·마진 압박: 2025년 상반기 기준 매출 YoY -14%, 영업익 적자 전환 코멘트가 있습니다. 전자부품·산업용 제품 수요 둔화 영향입니다. 
• 이익 체력 약화: 최근 3년 영업이익이 11→4→2억원으로 낮아졌습니다. 
• 밸류에이션 부담: PER 55배대, ROE 1.2%로 “가격은 높은데 이익 효율은 낮은” 구성입니다. 

 

2. 실적 확인

 

항목	2020년	2021년	2022년	2023년	2024년
매출액(억원)	253	261	267	252	241
전년 대비		3.20%	2.30%	-5.60%	-4.40%
영업이익(억원)	2	1	11	4	2
전년 대비		-49.50%	648.40%	-63.30%	-49.60%

→ 매출은 정체→감소, 영업이익은 다시 줄어든 상태입니다. 최근엔 외형 방어는 되지만 이익 체력은 약한 모습이에요.

 

3. 수익성 지표

→ ROE가 높으면 같은 자본으로 돈을 잘 번다는 뜻인데, 최근 5년의 ROE·ROA는 낮은 수준으로 내려와 있습니다. 즉, 효율이 좋다고 보긴 어렵고, 먼저 이익률 정상화가 필요합니다. 

 

4. 재무 건전성

 

항목	수치(2024년)	상태 요약
부채비율	5.82%	😌 안정적 (빚이 거의 없음)
유동비율	2,188% (유동자산 569억 / 유동부채 26억)	😌 매우 넉넉 (단기 상환 여유 큼)

• 부채비율 5.82%: 자본 대비 빚이 아주 적어서 재무 스트레스는 낮아요.
• 유동비율 ~2,188%: 현금·단기금융자산 등 유동자산이 유동부채를 크게 상회합니다. 돈 급한 구조는 아닙니다.
• 부채비율: 빚이 거의 없어 불안감이 적습니다.
• 유동비율: 당장 갚아야 할 돈보다 손에 쥔 자산이 훨씬 많아요.
• 결론: “이익만 살아나면 좋아질 구조”로 이해하시면 편합니다.

 

5. 밸류에이션

• PER(주가 ÷ 주당이익): 최근결산(2024년) PER ~55배입니다. 이익이 크지 않은데 주가는 그에 비해 높은 편이라, 다소 부담스러운 구간(😰)으로 보입니다.
• PBR(주가 ÷ 주당순자산): 0.62~0.71배(페이지별 스냅샷 구간)로 자산가치 대비 낮은 편(😌)입니다. 다만 자산 대비 싸 보여도 이익 회복이 동반돼야 의미가 있어요.
• PEG(PER ÷ 성장률): 공신력 있는 성장률 컨센서스가 없어 명확한 판단은 어려워요(😐).

 

 

6. 배당

최근 결산 기준 DPS 42원, 배당수익률 ~0.35~0.40% (낮은 편 😰)입니다. 과거 공시에는 35원 배당 결정도 있었고, 최근 5년 배당성향은 연도별 5~21%대로 표시됩니다. 배당은 ‘얇지만 이어온’ 수준(😐)으로 이해하시면 됩니다.

 

7. 산업·경쟁사 비교

EMI/EMC 필터는 전자기기 필수 부품이라 수요가 완전히 사라지진 않지만, 전방(가전·IT·산업장비) 경기와 제품 믹스에 이익률이 민감합니다. 동일기연은 재무는 매우 안정적이지만, 최근 영업이익 규모가 작고 ROE가 낮은 편입니다. 업종 평균과 비교해도 PER은 높은 편(😰), ROE는 낮고(😰), 배당수익률도 낮은 편(😰)으로 보입니다. 반면 PBR은 낮아(😌) “자산가치 방어력”은 있습니다. 

SWOT 

 

구분	요점
Strengths (강점)	매우 낮은 부채·매우 높은 유동비율(재무 안전), 글로벌 인증·맞춤 설계 역량
Weaknesses (약점)	낮은 ROE/영업이익, PER 높아 ‘가격 대비 이익’ 부담
Opportunities (기회)	전자·산업 자동화 확대에 따른 필터 수요, 압전·의료/산업 제품군 다각화
Threats (위협)	전방 수요 둔화·가격경쟁, 환율·원자재·고정비 부담에 따른 마진 변동

→ 재무는 튼튼하지만, 숫자(이익률)가 약한 구간-마진 회복이 확인돼야 편한 종목이에요.

 

◈ 종합 요약 한 문장

1. 어떤 사업? EMI/EMC 필터와 압전 세라믹 응용(제전기·센서 등)을 전자/산업 고객사에 납품합니다. 
2. 매출·이익 추세? 5년 사이 매출 정체→감소, 영업이익은 축소됐습니다.
3. 수익성·밸류? ROE·ROA 낮음, PER 높고(부담), PBR 낮음(방어력)입니다. 
4. 재무 건전성? 부채비율 5.8%, 유동비율 ~2,188%로 매우 튼튼합니다.
5. 배당은? DPS 42원, 수익률 ~0.35~0.40%로 낮은 편이며, 배당성향은 연도별로 한 자릿수~20%대 수준입니다. 
6. 경쟁력은? 인증·맞춤 대응과 제품 다각화가 강점이지만, 전방 수요/마진 회복이 성패를 가릅니다.

 

◈ 한 문장 결론

초보자라면 분기 마진이 반등하고(영업이익률↑) 그때도 PER 부담이 완화되는지를 함께 확인하는 접근이 공정합니다.

◈ 25년 10월 21일 주가 상승 이유

• 동일기연은 10월 20일 47억 원 규모의 자사주 취득 결정 을 공시했으며, 이로 인해 ‘자기주식 사들이기 → 주주환원 강화’라는 긍정적 신호가 시장에 전달되었습니다.
• 이날 주가는 52주 신고가를 경신하며 전일 대비 +30% 상승했고, 거래량도 평소 대비 크게 증가한 모습을 보였어요.

※ 본 글은 투자 권유 목적이 아니며, 작성자의 굉장한 주관적인 의견이 포함돼 있습니다.
투자 판단에 대한 최종 책임은 투자자 본인에게 있으며, 이로 인한 손실에 대해 작성자는 책임지지 않습니다.