비올(335890) - 기업 분석

1. 사업 모델 분석

1-1. 고객은 누구인가요?
피부과·성형외과 등 병·의원(시술기기 구매처)와 해외 국가별 유통 파트너입니다. 미국·유럽 등에서 사용되는 RF 마이크로니들링 장비(실펌X 등)와 초음파 장비를 공급합니다. 
 
1-2. 어떤 방식으로 돈을 벌고 있나요?

• 장비 판매(본체) + 소모품(팁 등) 판매로 반복 매출 구조를 만듭니다.
• 해외 네트워크(60여 개국)로 수출 비중이 큽니다. 

1-3. 현재 리스크는 무엇인가요?

• 유동주식이 적음: 최대주주측 지분 확대(최근 61%+ 공시)로 유통물량이 얇아 주가 변동성이 커질 수 있습니다(유동주식비율 약 2.53%).
• 해외 규제·인증 리스크: 국가별 의료기기 규정 변화, 파트너 성과에 민감합니다. (실펌X는 RF PW/CW 방식으로 FDA 클리어런스)
• 제품 사이클: 미용 의료기기는 경기·유행에 따라 수요 변동이 있을 수 있습니다.

 

2. 실적 확인

 

항목	2020년	2021년	2022년	2023년	2024년
매출액(억원)	121.5	183.7 (+51.2%)	311.1 (+69.3%)	425.2 (+36.7%)	581.9 (+36.9%)
영업이익(억원)	34.2	54.1 (+58.5%)	129.1 (+138.6%)	223.1 (+72.8%)	360.6 (+61.6%)

→ 매출과 이익이 꾸준히 증가하는 회사인가요?

2020→2024년 매출과 영업이익이 연속 증가했고, 영업이익률도 41.5% → 62.0%로 크게 개선됐습니다. 

 

3. 수익성 지표

→ ROE(자본효율)가 최근 3년 35~45%로 매우 높고, ROA도 30%+로 탄탄합니다. ROE > ROA이므로 자본을 효율적으로 잘 굴리고 있다고 볼 수 있습니다. 

 

4. 재무 건전성

 

항목	수치(2024년)	상태 요약
부채비율	10.40%	😌 매우 안정적 (빚 부담이 거의 없음)
유동비율	약 1,035% (유동자산 921억 / 유동부채 89억)	😌 넉넉함 (단기 채무 상환 여력 매우 큼)

• 부채비율 10.4%: 자본 대비 빚이 매우 낮아 방어력 우수합니다. 
• 유동비율 ≈ 1,035%: 현금·유동금융자산이 두꺼워 단기 유동성 스트레스가 거의 없음을 뜻합니다. 
• 부채비율: 빚 걱정은 적은 편이라 마음이 편합니다.
• 유동비율: 지금 가진 돈·자산만으로도 당장 갚을 빚을 넉넉히 막습니다.

 

5. 밸류에이션

• PER: 14대라 저평가😐로 볼 수 있어요. 이익이 계속 늘면 체감은 더 좋아집니다.
• PBR: 5배대(😰)라 자산가치 대비 가격이 높은 편입니다. 성장 기대가 크게 반영된 구조예요.
• PEG: 공개치가 부족해 단정하긴 어렵습니다. 성장률이 높은 편이라도 추정의 신뢰도를 감안해 중립(😐)로 보겠습니다.

→ 순이익 성장 덕에 PER은 괜찮지만, PBR은 ‘비싼 축’-성장이 이어지는지 확인이 필요합니다. 

 

6. 배당 확인하기 (배당수익률·배당성향)

최근 DPS 20원, 배당수익률 약 0.25%로 낮은 편(😰)입니다. EPS 559원 기준 배당성향은 약 3~4%대(😰 낮음)로 보입니다. 성장·해외확장에 자금 우선 배분하는 성장형 기업의 전형적인 배당 정책입니다. 

 

7. 산업·경쟁사 비교

미용 의료기기는 장비 본체 + 소모품 구조로 반복 매출이 가능하며, 브랜드·임상·인증이 경쟁력의 핵심입니다. 비올은 RF 마이크로니들링(실펌X·스칼렛) 니치에서 글로벌 레퍼런스를 쌓아 수익성(ROE 44.7%)이 매우 높습니다. 밸류에선 PER 14배 중반으로 업종 평균(적자 포함 탓에 왜곡) 대비 낮은 편, 배당은 낮음이 특징입니다. 다만 유동주식비율 2.53%로 유통 물량이 적어 등락이 빠를 수 있음을 유의하세요. 

SWOT

 

구분	요점
Strengths (강점)	RF 마이크로니들링 원천·임상 트랙레코드, 높은 수익성 (영업이익률·ROE)
Weaknesses (약점)	낮은 유동주식(유통물량), PBR 고평가 구간
Opportunities (기회)	글로벌 안티에이징 수요 확대, 소모품 매출 확대, 지역별 파트너 강화
Threats (위협)	규제·인증 변화, 경기 둔화 시 시술 수요 변동, 경쟁 브랜드 (국내·해외)

→ 이익 체력은 돋보이지만(PBR 부담·유통물량 이슈)-성장 지속성과 파트너 성과를 함께 보자.

 

◈ 종합 요약 한 문장

1. 무슨 사업? 미용 의료기기(RF 마이크로니들링·HIFU)를 글로벌에 판매합니다. 
2. 매출·이익 흐름? 5개년 연속 성장, 수익성도 큰 폭 개선입니다. 
3. 수익성·밸류? ROE 높고 PER은 무난, PBR은 높은 편이라 성장 지속 확인이 필요합니다. 
4. 재무 건전성? 부채비율 10%대, 유동비율 1,000%대-매우 안정적입니다. 
5. 배당? 배당수익률·성향 모두 낮아 성장 우선 정책입니다. 
6. 경쟁력? RF 니치와 글로벌 레퍼런스가 강점이지만, 유통 물량·규제 리스크는 체크 포인트입니다. 

◈ 한 문장 결론
요약하면, 이익은 훌륭하고 재무는 건전하지만, 가격(PBR)과 유통물량 이슈를 감안해 성장 지속성을 함께 확인하시면 좋겠습니다.
 
◈ 25년 9월 19일 주가 상승 이유 

• 주요주주인 비엔나투자목적회사가 장내매수를 통해 비올 주식을 추가 확보하면서 지분율을 60% 이상으로 높인 공시가 이미 있었어요.
• 이 지분 확대는 최대주주의 책임감, 지배구조 안정성, 혹은 상장폐지 가능성 등에 대한 예상이 꼬리 돌며 투자자 기대감을 높이는 재료가 되는 경우가 많습니다.
• 9월 19일 장중, 비올은 의료·정밀기기업 업종 중 매수우위 비율(매수:매도)이 매우 높았고, 거래대금 및 거래량도 평소 대비 급증했어요. 특히 매도 대비 매수가 87% 비중으로 나타났습니다.
• 의학 장비/미용기기 관련 종목들이 최근에 정책‧수출‧업종 회복 기대감 등에 힘입어 주목받고 있었기 때문에, 비올이 이런 흐름 속에서 우위에 선 것으로 보입니다.

 

◈ 25년 9월 23일 주가 상승 이유

• 국내 사모펀드 VIG파트너스가 비올 지분 약 85%를 확보한 이후 잔여 지분에 대해 장내 매수를 이어가고 있는데, 상장폐지를 위한 지분율 95% 확보가 임박한 상황이에요. 공개매수 가격(1만2500원)을 훨씬 웃도는 현재 주가가 투자자들 사이에서 기대감을 더욱 키우고 있습니다.
• 유통 주식수가 적기 때문에 수급 불균형이 크고, 공개매수·상장폐지 관련 이슈가 있을 때 주가 변동성이 특히 커지는 특성을 보여요. 이런 배경 아래에서 투자자들이 “지금 팔면 손해”라는 심리로 매수를 유지 또는 확대하면서 가격이 상한가로 치달은 상황입니다.

 

※ 본 글은 투자 권유 목적이 아니며, 작성자의 굉장한 주관적인 의견이 포함돼 있습니다.
투자 판단에 대한 최종 책임은 투자자 본인에게 있으며, 이로 인한 손실에 대해 작성자는 책임지지 않습니다.